作者在接下去写到：

普通人适合投资债券，债券其实是很好地投资品种。

在海外有句话，股票都是小孩子玩的，债券才是大人玩的，虽然债券的利率不足以长期对抗通胀，但却基本可以帮你实现保值的目的。

特别是债券通过一些杠杆，或者与一些其他的投资组合搭配，就能够完美的获取安全收益率。

比如一些很好地偏债基金，他们已经能实现年化8%的长期收益，这个与你投资股票，已经基本差不多了。

而这种偏债基金里面8成以都是债券，股票不足2成。

还有一些双债基金，利用可转债和企业债的搭配，那就更稳了，基本不会赔钱。

债券的投资，跟市场利率直接相关，也就是市场利率升，债券价格下跌，市场利率下降，债券价格升，进入牛市，建议个人投资者还是通过基金去买债券，自己投资债券的话风险较大。

作者把海外的资本市场历史划分了四个时代，

第一是舒适的安逸时代，从47年到68年，股票收益率14%。债券收益率1.8%，年均通胀只有2.3%。

这个阶段，经济进入迷你繁荣，但大家还对29年大危机心有余悸，所以忧心忡忡。

也正因为这种谨慎和励精图治，才让市场欣欣向荣，不但增长很快而且估值提升，股市市盈率从47年的12倍提高到了68年的18倍。

但这段时间债券很糟糕，因为海外政府为了刺激经济，恢复创伤，将长期债券的利率牢牢地钉在了2.5%的水平，一直到1951年才允许浮。

所以这段时间投资债券，实际收益其实是负的。

第二个时代是69年到81年，股票收益率是5.6%，债券是3.8%，但是通胀却年均7.8%，所以作者说这是个焦虑不安的年代。

由于69年股市已经进入了牛市顶峰，引发了通胀加剧，物价已经升到4-4.5%，海外股市也是先甜后苦，进入了最黑暗的时期。

接着就是73-74年遭遇石油危机和粮食涨，在80年代初，通胀甚至高达了10%，人们开始心怀恐惧，认为海外股市将就此完蛋。

在这一时间段，股债双杀，全都没有跑赢通胀，所以这10年无论投什么都是赔钱的。