超额收益，只能来自于鲜血淋漓的市场。

说白了就是，

超额收益就是吃他人割肉的人血馒头。

有一个重要的问题是，

如何确定自己是正确的，

而割肉的人或当时的市场是错误的？

如疫情期间，

当时所有的担心都是有现实基础的，

病毒肆虐、市场隔绝、欧美暴跌，

凭什么割肉的人是错误的，

而你的判断是正确的？！

我的理解是，

从来没有人能够“判断正确”，

因为未来是无法预测的。

重要的不是“判断”，

而是“信仰”和“常识”。

我的信仰和常识是:

人类社会的前进是曲折的，

会遇到无数个黑天鹅，

今年这不是“俄乌战争”来了吗？

但人类社会的趋势是向上的。

一切终究会过去，波动率终究会下降，一切终将平静。

然后继续遇到新的黑天鹅，继续下次轮回。

有人说现在当然知道当时可以抄底，

但当时不确定性那么大，

万一经济崩了呢？

这个问题问的很好，

这涉及到超额收益和不确定性之间的关系，

不确定性，乃是超额收益的来源。

每次熊市，都有很多利空，

或真或假的鬼故事，没有利空，也不可能跌那么多呀！

悲观者负责正确，乐观者负责赚钱！

100%不确定，是赌博，

预测失败一无所有，预测成功收益极大。

100%确定性，是无风险收益，不可能有超额收益。

50%不确定性，就可以抄底了。

获取超额收益的另一个重要问题是，

永远保持现金冗余，放弃平庸的机会，

专注于超额机会。

鲜血横流的市场，最宝贵的是现金。

没有现金，那一切所谓的机会，都与你无关！